Анализ ценных бумаг Грэма и Додда

Теория портфельных инвестиций, современный анализ эффективности рынков и прочие теории утверждают: средний инвестор не может стабильно извлекать прибыль от операций, базирующихся лишь на анализе активов. Эффективность рыночного механизма сегодня столь высока, что не дает инвестору получать стабильный выигрыш только за счет методичного отбора ценных бумаг для инвестирования.

В книге «Анализ ценных бумаг» Грэм и Додд полагают: механизм рыночного ценообразования основан на иррациональности решений и ошибочных предпосылках, поэтому цена акции на фондовом рынке, колеблясь вокруг значения внутренней стоимости, эпизодически и случайным образом может совпадать с внутренней стоимостью данной бумаги. Соответственно, авторы считают, что база для прогнозирования цен активов - их внутренняя стоимость, т.е. стоимость на основе реальной ценности и способности активов приносить прибыль. Вступительная часть книги знакомит читателя с концептуальными основами анализа акций, его ролью при принятии инвестиционных решений. Следующая часть раскрывает методики анализа финансовых отчетов, упор делается на анализ с точки зрения способности активов приносить прибыль.

Книга уделяет внимание и рынку облигаций, критериям их отбора с учетом кредитоспособности эмитента и принципам анализа, которые изложены в предыдущих главах.

Рассматриваются аспекты стоимостного подхода при отборе бумаг для инвестирования. Показано, как рассчитать капитализацию компании и стоимость ее акций на основе данных об активах, темпах роста, дивидендах и способности генерировать прибыль.

В заключении рассматриваются вопросы корпоративного управления, успешно ориентироваться в которых должен финансовый аналитик. Сегодня рынок ценных бумаг развивается и в нашей стране. Скоро он будет играть в экономике РФ ту же весомую роль, какую он играет и в западном мире.

Постепенно на рынок выходит частный капитал, и каждый желающий может освоить искусство инвестирования. Вот почему основополагающий труд по фундаментальному анализу находит признание не только у круга специалистов сферы инвестиций, но и у менеджеров, предпринимателей и частных инвесторов.